一、區(qū)域價差拉大 資源倒流需警惕

　　十一月至今，川內(nèi)價格繼續(xù)震蕩上行，尤其本周川內(nèi)鋼價漲幅過高，南北價差逐步拉大，目前成都與西安價差在280元/噸，與重慶價差在150元/噸，區(qū)域價差已拉開，周五開始部分重慶地區(qū)資源已流入川南片區(qū)，另有商家鎖定山西資源汽運直發(fā)，若后期區(qū)域價差繼續(xù)擴大，外圍資源流入量或繼續(xù)增加。

　　二、雙庫走勢各異 下周鋼廠減產(chǎn)預期增強

　　本周四川省建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)受期貨以及中頻爐整頓清理消息影響，加上省外到貨補充資源多以線盤為主且價格定位與本地企業(yè)相比更為有優(yōu)勢，線盤出庫量隨之受到?jīng)_擊，整體出庫量日均值較上周縮減29.8%。另一反面，螺紋鋼整體出庫監(jiān)測量波動較大,尤其是周五本地長流程鋼企資源受到搶購，單日增量高達45.3%，但整體出庫日均值較上周依然下降9.3%。庫存方面，受益于中頻爐整頓消息提升市場看漲預期，加之本地主要鋼企大幅連續(xù)推高執(zhí)行價格，本周鋼企庫存總量較上周呈現(xiàn)下降趨勢，整體降幅約在3%。值得注意的是，社會庫存已經(jīng)連續(xù)兩周呈現(xiàn)上升趨勢，謹防后期庫存積壓。

　　三、汽運增多北材南下陸續(xù)增加

　　由于四川建材價格較北方相比“一枝獨秀”，而北方市場除部分商家冬儲外，鋼廠庫存持續(xù)增加，隨著區(qū)域價差逐步擴大，鋼企后期北材南下抵川的意愿愈加明顯，尤其線盤資源已陸續(xù)抵達，后期不排除螺紋鋼資源的增多。另一方面，目前太原至成都鐵路局車皮到貨約10天左右，成都局依然重點保電煤、焦炭等物資，車皮依然偏緊，短期車皮集中到貨尚不明顯，但汽運量明顯上升，因其到貨周期短，前期到貨有所增多。不過由于近兩日川內(nèi)霧霾嚴重，高速公路限行，汽運到貨量一般。

　　四、后期展望

　　1、鋼企心態(tài)分歧部分趨于謹慎

　　周五至今，川內(nèi)鋼企定價有所分歧，長流程鋼廠拉漲130-180元/噸不等，短流程廠家拉漲150-250元/噸，可以看出短流程拉漲幅度遠高于長流程。對于此，部分鋼企操作較為謹慎，表示目前川渝兩地價差過高，導致資源回流，獨木難成林，全國鋼價走勢趨于穩(wěn)定，若需求無法跟進，恐后期外圍資源大量到貨引發(fā)市場競爭，因而多邊走邊看，并不愿盲目推高。另一方面，川內(nèi)短流程廠家?guī)於嗵幱谡�常偏低水平，且下周開始多有停產(chǎn)、減產(chǎn)、檢修等意愿，因而定價較高，部分廠家操作理性，依然以出貨為主。

　　2、成本有所松動需求逐步轉(zhuǎn)弱

　　目前焦炭供應緊縮現(xiàn)象有所好轉(zhuǎn)，國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場價格較為平穩(wěn)，個別地區(qū)焦炭價格有小幅補漲，華北地區(qū)由于鋼廠限產(chǎn)導致焦炭需求驟降，鋼廠提出降價，焦鋼企業(yè)正積極磋商中，前期雨雪天氣原因?qū)е碌倪\輸不暢已基本消除。鐵礦石方面，12月份外礦供應量會有明顯提升，鐵礦石結(jié)構(gòu)性需求矛盾暫緩，鋼廠盈利水平或?qū)⒌玫礁纳�。未來兩周高品礦到港量有所增加，如果河北地區(qū)的鋼廠環(huán)保限產(chǎn)時間延長，勢必會限制高爐開工情況與鐵礦的需求量，原材料價格有所松動。隨著時間的推移，中下旬需求將逐步轉(zhuǎn)弱，除部分重點項目依然趕工期外，工地逐步進入回款收尾階段，成本與需求支撐有所轉(zhuǎn)弱。

　　3、黑色金屬炒作寬幅震蕩概率高

　　猴年期貨市場關(guān)注度大幅提高，螺紋鋼的金融屬性也明顯增強，大量的資金進入資本市場后，市場波動明顯加大，漲停、跌停頻繁出現(xiàn)，在杠桿的作用下，市場風險成倍放大。目前環(huán)保、去產(chǎn)能、打擊地條鋼等炒作頻繁，不排除會放大市場效應，其具體實施結(jié)果仍待觀望，因而期貨寬幅震蕩的概率依然較高，市場心態(tài)或會隨之蹦跶。

　　綜合來看，四川鋼市短期由于漲幅過高，高位或有回調(diào)，不過考慮到霧霾加劇，川內(nèi)短流程下周停產(chǎn)減產(chǎn)預期增強，而期貨市場仍不缺炒作題材，預計下周四川建材價格或?qū)挿�震蕩為主�?/p>